日前，中国证券报记者了解到，有买家在新三板市场寻找贝壳，要求贝壳干净，最好在海南注册。据业内人士介绍，目前新三板壳价值缩水严重，但壳市还在，基本企业都在卖壳。目前“北上广深”的壳价在300万左右，越干净越好。
据某机构消息人士透露，新三板壳市买家绝大多数是产业资本，仍在抢着做生意。但也不排除有基金在新三板低价买壳，然后打着上市的旗号，圈钱或者高价卖出老股票。
还是政策驱动
在谈到上述买家的动机时，有机构人士表示无法理解：“现在上市很快，创新层也很快。”北京一家私募基金的创始合伙人认为，买家想要海南新成立的三板企业，这可能是对海南优惠政策的重视。
2020年6月初，党中央、国务院发布《海南自由贸易港建设总体方案》(简称《方案》)。对于海南自由贸易港的建设，《方案》定位高，政策支持强，开放程度高。自由贸易港将实行零关税，并在实现有效监管的前提下，在全岛范围内建立专门的通关作业海关监管区。
根据《方案》，对在海南自由贸易港注册并实质性经营的鼓励类工业企业征收15%的企业所得税。对在海南自由贸易港设立的旅游、现代服务业和高新技术产业企业，2025年前新增境外直接投资收入免征企业所得税。
中信证券表示，在“双流通”背景下，改革开放可能是重点，海南作为改革试验田有着得天独厚的优势，自由贸易港政策红利显著。在制造业，企业所得税和关税优惠很重要，汽车制造业可能会受益。在服务业，前所未有的税收优惠将有助于吸引人才，金融、R&D等行业将落户；离岛免税购物助消费回归；高薪人才引进或改善教育、医疗、养老等行业的消费空间；岛内外需求的共鸣有益于商业零售业。
目前，新三板市场的海南企业数量有限。根据蔡东选择的数据，截至1月19日，新三板上市的海南企业只有21家，其中一半以上来自省会城市海口。其中创新层和基础层分别有5家和16家企业，选择层没有企业。
从财务指标来看，新三板上市的海南大公司并不多。上述21家公司中，2019年营业收入超过1亿元的公司有12家，占57%，包括康泰旅游、黄龙药业、新生肥乡、琼中农信。四家公司收益最高，从5亿到10亿不等；2019年，5家公司利润超过3000万元，最高值1.46亿元，6家公司利润不足1000万元，7家公司处于亏损状态，最高亏损值达到8856万元。
新三板海南公司也是以民营企业为主。根据蔡东选择的数据，13家公司的实际控制人是个人，占62%；其余8家公司中，国有资产(含地方国有资产)4家，基金会2家，无实际控制人2家。
空壳市场更低
2016年之前新三板市场火爆，借壳上市的买家不在少数。比如“新三板游戏第一股”的英雄们冲刺到选中的层是在用Selse娱乐对方，退市的盖亚是在用科技娱乐对方。
新三板空壳市场的市场情况虽然相差甚远，但需求还是有的。“去年，2-3个买家问我，但我菲
空壳市场并没有断货。“一直都有，但是NEEQ市场越好，越贵。卖壳的基础是基层企业。目前‘北上广深’的壳价在300万左右，越干净越好。”北京南山投资创始人周云南在接受《中国证券报》采访时表示：“一般创新型企业股东多、市值大、价格高、交易复杂。新三板大部分买壳，希望拿下全部股份。股权比例越高，借壳跟进越方便。”
周云南表示，新三板壳市场存在的原因有很多，包括企业成立时间长，重新规范历史的成本超过借壳的成本；企业财务追溯成本过高，高于借壳成本；企业在融资过程中可能存在博弈的上市条款，时间不等人，博弈失败的补偿成本高于借壳成本；对于一些特殊要求，企业需要上市作为背书，急需上市；由于某些自然缺陷，企业暂时不符合上市条件，只能借壳规避；目前新三板壳不贵，有资金开始养壳，等市场来了再溢价卖出，或者注入自己的项目资产；上市公司大股东不赌博或不经营。
多家机构消息人士告诉《中国证券报》，新三板空壳市场的绝大多数买家都是产业资本，他们仍在争相做生意。但也不排除有基金在新三板低价买壳，然后打着上市的旗号，圈钱或者高价卖出老股票。
以上投资者表示，新三板有一定的上市门槛，但相对较低。这与新三板的定位不无关系，新三板是中国资本市场服务创新创业成长型中小企业的主要平台。由于门槛低，新三板一度聚集了一万多家企业。
开辟道路
目前新三板正处于“成长转型”的门槛，市场生态得到有效恢复，前景广阔。
2020年，改革将贯穿新三板。最引人注目的是，2020年7月，新三板针对上市公司数量多、行业特点、发展阶段、规模表现、宣传程度等特点，以及复杂多样的市场需求，增加了选择层，形成三级市场结构。
据悉，基础层定位于企业本位，要求满足持续经营等底线条件，在匹配融资交易基本功能和投资者资产更高要求的基础上实施底线监管。创新层面向企业培育，需要一定规模的业绩、成长或市场认可，匹配更高效的融资交易功能，帮助企业利用资本市场做大做强。选择层定位于企业的升级和发展，承诺向不特定的合格投资者公开发行具有发展潜力的优质上市公司，匹配相当于交易所市场的融资交易系统
。全国股转公司董事长谢庚在接受中国证券报记者专访时强调，“通过实施市场分层，投融资对接更加高效，企业发展路径更加清晰。本次新三板改革，在优化市场分层的基础上，建立精选层公司向沪深交易所直接转板上市机制，进一步打通了中小企业成长壮大的资本通道，有利于更好发挥新三板市场承上启下的枢纽功能，实现多层次资本市场互联互通。”
据了解，全国股转公司将持续强化市场融资交易功能，提高中小企业直接融资比重。如完善交易机制，推出混合交易，发挥做市商提高交易效率的重要作用，推进融资融券制度落地，丰富市场指数。推动和引导各类资金入市，优化投资者结构和市场流动性管理工具。
值得一提的是，2020年11月底，上交所、深交所分别发布《转板上市办法》公开征求意见。“转板制度落地将使得新三板与沪深市场打通，提高了整体效率。这既有利于企业在不同成长阶段融资，也有利于投资人关心的‘投得进、管得好、退得出’等投资环节打通。新三板将形成一个‘内循环’递层系统。”安信证券新三板首席分析师诸海滨说。